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摩根士丹利华鑫李轶对潜伏的通胀保持警惕【资讯】

2023年01月16日 羽衣甘蓝财经网

摩根士丹利华鑫李轶:对潜伏的通胀保持警惕

摩根士丹利华鑫李轶:对潜伏的通胀保持警惕 更新时间:2010-6-1 1:21:09   摩根士丹利华鑫货币市场基金 基金经理 李轶  今年以来的债市呈现政策向左、行情向右的情景。从去年10月末开始,信用产品的跨年度行情在加息阴云的笼罩下,演绎了一番轰轰烈烈的行情,并向其他券种延伸。债券市场的上涨主要是由于收益率已凸显配置价值,并叠加了宏观经济的强烈转向预期。然而,快速回升的CPI让市场对物价上涨压力加大的预期进一步升温,此时的债市已出现回调的端倪,但随后的房地产调控新政把债市重新推回了上涨通道。这种普涨格局的出现对于避险资金来说,无疑具有吸引力。  宏观基本面、加息预期与资金面的博弈是决定债市的根基。利率的背后是经济,如果市场预期未来通胀走高,则债券资产吸引力大大减低;如果市场预期未来通胀走低,则资金会流向债券资产。本轮债券市场的上涨与利率预期的直接关系并不大,推动主因是市场流动性充裕下配置需求的释放,同时股票市场调整下资金的避险情绪上升导致向债市回流。此外,国际环境的不稳定因素与国内推出的政策叠加,使得市场对经济前景开始悲观,增加了债券上涨的动力。目前来看,以上两点正向的推动力在未来仍能持续,债券依然具备走强的基础。但我们更应清醒地意识到,未来宏观政策调整进入高度敏感期,货币政策相对前期继续从紧的概率较大,资金面因素对债市的推动将会逐步减弱,未来主导债市的基础可能会向政策面转变。  这轮避险行情还能走多远

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